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鋼鐵業最壞時期過去了嗎

文字:[大][中][小] 手機頁面二維碼 2016/5/6     浏覽次數:    

  當前鋼價的走強,並不意味著鋼鐵業最壞時期已經過去,而更多是新的貨幣與財政刺激,在鋼鐵市場激發而起的漣漪。

  最近螺紋鋼價格持續走強,再度把許多鋼企拉回生死線。隨著鋼價上漲,許多鋼企毛利在一季度由負轉正,開始籌劃著趁熱打鐵的複産大計。在業內人士看來,房地産、基建等被認爲是這輪鋼價上漲的背後動力,而這是否具有可持續性,目前還很難說。當然,支撐這輪鋼價上漲的原動力,還在于央行穩健偏寬松的貨幣政策。不過,經濟刺激雖容易上瘾,但其效用卻是邊際遞減的,何況,貨幣之“水”可以多放,但經濟刺激的“面”卻不行。

  這樣一來,若認爲鋼鐵業最壞的時候已過去,尋求複産,那這種決策可能將是“扭曲的”,因爲複産增加的或許是企業負債,而不一定變現産出。說這話的意思是,當前國內鋼企確實需要去産能、去庫存、去杠杆,以及市場化的關停並轉。沒有這些做前提,鋼價的上漲終究是貨幣現象級層面的反彈,而非真正的趨勢反轉。這點正是人們擔憂的。

  其實,從穩增長等角度看,適度的刺激是必要的,但這應該有一個前提,即市場出清與否、僵屍企業退出與否等,應作爲適度刺激的前提,這就如同把吃得多但不長膘的豬送到屠宰場後,再喂食吃得多長得快的豬,刺激的邊際效應會更大一樣。

  因此,當前鋼鐵行業的供給側改革,需要的是一個清晰的制度輸出和保障。決策層在鋼鐵業的去産能、去庫存、去杠杆中,應該做什麽、不應該做什麽,需要一個清晰的負面清單管理,劃定政府與市場的邊界,讓市場在資源配置中發揮基礎性作用,避免變相拉郎配及行政力量間接影響鋼鐵企業的關停並轉,導致劣幣驅逐良幣等問題。

  首先,真正推進鋼鐵業的供給側改革,就需要政府構建一個負面清單管理目錄,明確去産能、去庫存、去杠杆,以及關停並轉等,尊重優勝劣汰的市場民主原則,讓市場主體通過買方市場的競爭,將資源集中到那些更具市場生存和創新能力的企業手中,不讓大而不倒和所有制結構幹擾真正的市場出清。

  其次,切實有效地推進國企的市場化和現代企業制度等混改,隔斷國企與行政資源一脈相承的臍帶。近年來決策層推動的國企混改,不是單純的國有資本杠杆化運作,即用很少的國有資本控制更多的社會資本,而是推動國企的現代企業制度改革,使國企成爲一個標准、負責的市場主體。這就需要警惕拉郎配思路,避免行政之手過多幹涉市場機制的正常發揮。

  總之,當前鋼價的走強,並不意味著鋼鐵業最壞時期已經過去,而更多是新的貨幣與財政刺激,在鋼鐵市場激發而起的漣漪。如最近消息稱央行要求各行總行新增貸款規模壓縮至月初計劃數的70%,很可能會對支撐鋼鐵價格的因素産生不利影響,給准備複産的鋼企帶來不確定性。這如同股市,每一次的反彈都可能是陷阱。因此,鋼鐵業需要曆經痛苦的去産能、去庫存和去杠杆,通過市場手段清理落後産能,進行伐毛洗髓的改革等,才能真正迎來鳳凰涅槃。

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